Franziska Wasler wurde als Tochter des Schriftstellers Martin Walser in Stuttgart geboren. Nach dem Besuch der Otto-Falckenberg-Schule in Münchn erhielt sie 1974 ihr erstes Engagement am Staatstheater Stuttgart. Ein Jahr später wechselte sie ans Deutsche Schauspielhaus in Hamburg. Von 1976 bis 2001 gehörte sie zum Ensemble der Münchner Kammerspiele. Außerdem spielte sie in Köln, Frankfurt und Zürich. Am Schauspielhaus Zürich stand sie unter anderem als Merthe Rull in Kleists "Der zerbrochene Krug" auf der Bühne. Der Durchbruch als Filmschauspielerin gelang ihr 1991 in der Rolle der Johanna Krain in der von Franz Seitz inszenierten Feuchtwanger-Verfilmung "Erfolg". Dem Film- und Fernsehpublikum wurde Franziska Walser auch bekannt durch ihre Rollen in "Die Rache der Carola Waas" (1999), "Im Chaos der Gefühle" (2002), "Im Schwitzkasten" (2005); "Reine Geschmackssache" (2007) und 2008 "Mein Mann der Trinke". 1980 erhielt sie den Theater-Förderpreis der Stat München und 1991 den Bayerischen Filmpreis als Beste Schauspielerin für "Erfolg".